解析股神史玉柱是怎样炼成的

笑对人生 · 发表于 2013-2-27 16:33:11

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　　史玉柱成为史股神不是偶然，运气的成分自然是有的，但是成就85次增持浮盈近30亿的财富神话背后，还是有其深层次的原因和投资逻辑在里面的，环环相扣缺一不可。

　　先来看看史玉柱玩股票的投资理念： “史玉柱：其实买股票没那么复杂。认真研究： 1。该公司未来盈利能否持续理想成长? 2。眼前股价被低估没?只要同时满足这两条就买入，买完，该干嘛就干嘛去。看不懂的行业，我不买; 15倍以上市盈率的，我不买。”

　　再来回顾其玩转民生银行的路径： 85 次增持，第一轮从从 2011年3月份开始，持续到 2011年9月份。在上述区间史玉柱在A股市场上一共增持民生银行 65896万股，增持最为频繁的时期是当年 5、6月份，其中 5月增持 17次， 6月增持 18次。据统计，史玉柱 2011年46次增持民生银行 A 股股份，按照披露的每笔购入均价加总计算，共斥资逾 38亿元; 32次增持民生银行 H股股份 (增持之前，史玉柱并不持有民生银行 H股)，合计约斥资 181098万港元，折合人民币约 14.6亿元。

　　第二轮增持从 2012年6 月开始，史玉柱数度出手民生银行 H股。当年 6月4日和 6月5日，史玉柱连续两日买入民生银行 H 股，合计数量 2440万股; 6月8日，史玉柱再次出手增持民生银行，其增持股份数量为1320万股; 8月27日，一份一年期现金交割的认股权证产品 (CALL+PUT)自然到期，史玉柱担忧别人误解其减持，同日在市场购入等额 (240万股 )的股票; 9月6 日，史玉柱以 5.76港元 /股买入 500万股，单笔耗资 2880万港元。此外，史玉柱于 2012年9月19以5.5元人民币 /股购入 100万股民生银行 A股，次日再以 5.47元/股购入 300万股，合计耗资 2191万元。 2012年，史玉柱砸在民生银行 A股和 H股的资金接近或超过 2.5亿元人民币。两轮增持包含 85次单笔交易，合计耗资约 55亿元。

　　浮盈 26亿元成就史股神。按照最新的收盘价计算，民生银行 3.495亿股港股市值 33.48亿港元，约合人民币 27亿元;

　　8.096亿股 A股市值 65.82亿元，减去启动连续增持前的持股 (1.496亿股 12.16亿元的市值)，增持部分的持股市值约 54亿元，也就是说，增持部分的市值解禁 81亿元，减去约55亿元的增持成本，浮盈约 26亿元。

　　从玩转的标的民生银行来看，“堪称全明星阵容的发起股东和主要股东使其作为中国惟一一家非国有控股的商业银行，却始终是境内外机构投资者眼中很特别的一家。从这些股东我们可以看到刘永好的新希望投资集团、张宏伟的东方集团，卢志强的泛海控股集团、史玉柱的健特生命、郭广昌的复星国际，每一个都是商界赫赫有名的大佬。他们丰富的经商经验和在民生银行的重磅投资会确保民生银行的管理和经营，更重要的是，这些民企大佬在关键时刻可以成为民生银行的守护力量，提供资金、智库、人脉等各方面的支持”，因此民生银行虽然比不上国有四大行，市值规模都不具备可比性，但依然是如此引人注目的特殊存在。

　　从投资过程来看，是有其特殊性的。

　　其一，史玉柱作为其股东，对于公司经营状况还是比较有底的;对比作为普通投资者你是很难明白其上市公司内部的真实情况的，各种财务报表对于普通股民来说有一定的专业性，所以很难去把握公司真实的运营状况，当然是亲爹更懂自己的儿子。

　　其二，资金的规模非一般投资者可以承受的，这是一个非常大的坎，作为一个普通投资者是没有如此雄厚的经济实力做支撑的，如此规模的资金介入可以看出其长期投资的决心和对公司价值的肯定，更重要是泥沙俱下一片惨淡的情况下，给予很好的低成本介入机会。

　　其三，从其增持的路径上还是比较专业的，充分利用 H股市场的金融衍生品，大幅降低了交易成本。类基金定投式的分次介入很好的避免了短期的波动性带来的起伏，有效掌控持股成本。

　　其四，对公司价值的信心和相对低价以及庞大的资金实力，决定其有更好的心态去面对市场的起伏，其自身的经济实力也决定他可以有更大的耐心去等待收获。

　　其五，史玉柱与投行的“对赌”引起财经界人士热议，其中，知名财经评论员叶檀更是提醒史玉柱小心“食人鲨”。史玉柱则隔空喊话回应叶檀称，淡仓不会超过持股总量的 5%，而且其也不想这么快第三次创业。由此不难看出其投资的计划和目的很明确，不会被杂音扰乱自己的计划，坚定自己的想法和计划，方寸之间把握有度，并能严格的执行计划是难能可贵的，这是投资的第一要义。在暴跌之时多次果断出手增持充分显示了其胆识，但这不是盲目，而是源于清晰地认知和对真实情况的把握。

　　其六，史玉柱不是一个人在战斗，否则在国际投行纷纷唱空中国银行和中国经济的情况下，难保他能战胜做空的对冲基金势力，港交所信息显示，复兴系掌门人郭广昌在民生银行 2012年9月初遭遇恶意做空股价出现暴跌当日果断出手增持;泛海集团掌门人卢志强更是在 2012年9月份最后的两个交易日首度出手买入 H股，完成了 AH两地持股。通过自己的行动带动多位民营资本大佬们凭借自身的力量在资本市场呵护民生银行。

　　最后看看，作为上市公司的民生银行在应对国际投行唱空时候的反应和对策。针对摩根大通和瑞信两国际投行做空，民生银行适时紧急召开投资人和分析师电话会议，澄清相关谣言。民生银行称： 1。公司经营正常; 2。民生五年前就提前准备应对，利率市场化对民生不会有太大问题;

　　3。资产质量未来发展趋势可控，下半年不良贷款不会比半年报公布的有扩大的趋势。

　　史玉柱在国际投行做空中国银行业和中国经济有清醒的认知，明白国际投行想靠做空牟利。明白银行不良贷款是五级分类计算的，不良贷款和坏账是两个概念。纵观过去十年，横观各上市银行，不良贷款最终形成坏账比例为 10%，90%能收回。经济下行，不良贷款轻微上升，很正常啊。跌吧!跌吧!反正我们长期持有，靠分红维持生计。

　　所以史大仙成为史股神不是偶然，运气的成分自然是有的，但是成就85次增持浮盈近30亿的财富神话背后，还是有其深层次的原因和投资逻辑在里面的，环环相扣缺一不可。