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搜狐财经讯“你看过昨天晚上的‘60分钟’关于中国楼市的报道吗？”当记者询问卖空大师吉姆·查诺斯（JimChanos）对中国楼市新政的看法时，查诺斯如是问道。
吉姆·查诺斯是一位对冲基金经理，顶级做空大师，尼克斯联合基金公司（KynikosAssociates）总裁和创始人。查诺斯曾成功的做空了安然和美国楼市，并获取了巨大的回报。
查诺斯说的“60分钟”，是指美国CBS电视台王牌节目“60分钟”最近做的一期关于中国鬼城的特别报道。节目称，中国大规模投资所催生的史上最大规模的房地产泡沫可能即将破灭。
该节目还采访了中国的两位地产大佬，王石和张欣，两人接受采访时都表达了对中国房地产的悲观看法。张欣称中国住宅市场的发展已进入穷途末路，王石则称中国房地产市场是一个泡沫，“非常危险、甚至是个灾难”。
查诺斯在接受另一家媒体CNBC采访时称，中国房地产市场的泡沫已经“越来越大、越来越大、越来越大”。
查诺斯从2010年开始就成为中国空头的。他当时警告称，过度的财政刺激将使中国经济出现泡沫，房地产则首当其中，“中国楼市泡沫比迪拜严重千倍”。之后，查姆斯开始将做空的目标转向中国。2011年，查诺斯称“中国银行体系建在流沙上”，极度脆弱。
查姆斯对CNBC记者表示，当他刚开始做空中国房地产时，没有人相信他，“但如今泡沫已经越来越明显了，你不可能视而不见”。
查诺斯称，房地产相关产值约占中国GDP的一半，“这是经济增长的规律，如果你把所有的资源都集中到一个行业，你想要什么样的发展速度都可以，但这能够持续多久呢”？
“就像我一直说的那样”，查诺斯说到，“每在中国盖完一栋房子，按照这种模式，你必须马上盖另一栋”。
将中国的楼市泡沫与美国2008年崩盘的楼市泡沫做比较时，查诺斯称，“中国和我们不一样，美国的买房者可以一走了之，让银行系统和美联储来收拾烂摊子，中国的买房者则将失去他们一辈子的积蓄”。“这在中国可能会是很大的一个问题”，查诺斯称。
“你应该避开任何与中国房地产市场相关的投资产品，钢铁、水泥、铁矿石等等”，他对投资者建议道，因为我正在做空他们。
下面来看看这位空头大师关于投资、关于做空、关于中国、关于美国财政困局和欧债危机的14句名言。
名言一：“在投资过程中，你的正确决策在某一时刻可能错得离谱。”
查诺斯在盖尔福德证券做分析师时，发现证券经纪商热推BaldwinUnited的股票，而监管机构却警告要宣布其经营保险的子公司破产。
“在研究了BaldwinUnited的10-K和10-Qs财报、发现它的年金业务不赚钱、财务杠杆使用不当及其他一系列问题后，我建议在24美元的价位做空BaldwinUnited。然而这只股票很快就翻倍了。这件事验证了一个事实：在投资过程中，你的正确决策在某一时刻可能错得离谱。“
“1982年12月初，这只股票的价格是50美元。我再次提交了一份报告，重申了我的观点，并且给出证据证明这只是暂时的。圣诞节时，我回家看望父母，接到BobHolmes的电话，他告诉我，我得到了一份圣诞大礼：保险监管机构逮住了BaldwinUnited经营保险的子公司。此后Baldwin很快就申请破产了。”
名言二：“长期价值投资者和优秀的做空者之间有很大区别。”
“我曾经认为优秀的做空者能被训练得和长期价值投资者一样，因为两者都需要相同的技巧：你得分析数字、估算公司的价值，得分派计算合并价值，寻找某些市场没有看到的东西。”
“但是现在我认识到，长期价值投资者和优秀的做空者之间有很大区别。这些区别是心理上的，我认为这属于行为金融的领域。”
名言三：“"查诺斯先生从没到过中国大陆。"是啊，是啊，我也从来没在安然工作过。”
查诺斯看空中国的观点一直遭到批评。这是他对那些批评的回应。在安然倒闭前，查诺斯因做空安然而名声大噪。
名言四：“这是我们做多腐败，做空地产的游戏。”
查诺斯做空中国房地产，做多澳门。他解释说这是因为澳门有“美国式的管理制度，美国式的会计制度和美国公司的附属机构”，而且澳门的发展速度比地产商的发展速度快。
名言五：“去迪拜看看发生了什么。这就是我所谓的"庞大建筑物的复合体"。”
查诺斯认为，迪拜地产泡沫巨大，是一个房地产过剩的市场。“不停地盖更多的房子，吸引人们来待在这儿，在这儿办公。迟早，盖的房子会过剩”。
名言六：“如果每个人都知道你要印钱，呃，欢迎到津巴布韦来。”
查诺斯认为，没有国家能通过印钱致富。他这样解释道德风险、紧急援助和量化宽松政策：
“毫无疑问这和复利是一回事。这些事情一旦发生，我们就无法让它停下来。这才是问题所在。就像希腊，像遇到预算困难和人口问题的美国的市政当局，疲软的经济根本无法解决这些问题。你可以愚弄人们一时，但是过后人们就不再买你的账。”
名言七：“我们一直回避问题，但是现在问题又回来了。”
查诺斯否定了为了解决欧洲和美国的经济问题而采用的治标不治本的办法:“我认为人们不想看见这些装点门面的解决办法，也不想看见靠发行货币解决债务问题，他们想看到真正的改变。但是他们不论在欧洲还是美国都没看到。”
名言八：作为经纪商，“他们对事实不感兴趣，对什么对于客户来说最好也不感兴趣，但是对以最少的工作量把东西卖出去很感兴趣。”
查诺斯刚入行时，在BlythEastmanPaineWebber经纪公司做初级分析师。他告诉他的老板，麦当劳如果购回自己的股票，而不是按照Blyth公司建议的以12%的利率发行债券，可以赚更多钱。他的老板叫他放弃这个念头。就在那时，查诺斯意识到，他没法成为一个银行家。
名言九：“中国的银行体系建在流沙上。”
“当谈到3万亿外汇储备时，每个人都忘了这些储备也意味着责任，大家都认为这是可以自由使用的支票，然而这不是。这就是我们试图告诉大家的。应该关注中国的借贷体系，因为所有一切都是通过银行系统发生的。”
名言十：“不是只有我一个人为来自中国的令人困惑的数据头疼不已。”
一直看空中国的查诺斯说自己遭到很多批评。他不相信来自中国的数据。“上一个有这种经济增长速度的计划经济体是苏联，而苏联存在严重的资源错配，中国也走在相同的路上。这都是一大堆胡说八道。”
名言十一：“尽管我会为了确定有没有必须知道的新消息而倾听噪音，但是我对绝大多数消息都不担心。”
吉姆-查诺斯说，投资界有很多噪音，有记者的报道，有分析师曝出的公司的消息，还有谣言。对于做空者来说，这些消息大部分都是“有害的刺耳声音”。
“基本上，每天都有人告诉你你做什么都错。只有某种类型的人才能不被这些有害的噪音淹没，提醒自己自己的研究没错，听到的那些才是不对的。”
“尽管我会为了确定有没有必须知道的新消息而倾听噪音，但是我对绝大多数消息都不担心。你必须有能力盖过华尔街的声音。我认为一个优秀的做空者除了掌握重要的技巧外，还必须保持正确的心态。我相信这就是很多伟大的价值投资者不能成为优秀的做空者的原因。”
名言十二：“我们将注意力集中于出了问题的公司。”
查诺斯解释了他如何做空一个公司：“我们不依靠估值来做空，尽管在某些价位一些公司由于增长受限而可能成为做空的好对象。我们将注意力集中于出了问题的公司。在更妙的情况下，我们寻找通过会计手段、收购政策或其他方法掩饰问题的公司。这些才是帮我们赚大钱的好主意。”
名言十三：“谨防法律造成的意想不到的后果。”
查诺斯不同意监管当局在雷曼倒闭后禁止卖空美国金融公司的做法。信任危机意味着银行和其他机构之间不再交易。查诺斯认为在证券价格下降时做空者对稳定市场有利，因为他们必须通过买回证券来平掉空头仓位。
名言十四：“生活中发生的很多事都是偶然的，只是运气而已。”
查诺斯回顾自己的职业生涯和自己取得的成就时说：“生活中发生的很多事都是偶然的，只是运气而已。在很大程度上，我回顾自己的职业生涯时都是这么看的。如果麦当劳回购股票的插曲没有发生，也许我不会离开Blyth，也许我还在痛苦地煎熬。加入这家公司和发现这家公司原来是个大骗子都同样是运气。”
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发表于 2013-3-8 16:43:03
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